九洲药业CDMO *为19.7 亿元,占比超过66.7%

2022-09-24 20:32:33 文章来源:网络

2022.8.4,九洲药业发布2022年中报业绩:预计公司2022H1实现总营收29.54亿元,同比增长58.15%;实现归母净利润4.68亿元,同比增长70.31%;实现扣非归母净利润4.68亿元,同比增长90.37%。

中报业绩超预期,疫情等不利因素下彰显公司较强的综合能力。根据公司中报,2022年Q2公司实现**15.81亿元,同比增长56.20%,环比增长15.07%;归母净利润2.60亿元,同比增长44.24%,环比增长25%;实现扣非归母净利润2.73亿元,同比增长82.67%,环比增长39.29%。公司业绩增长的主要原因是CDMO业务的持续高增长。另外,在面对Q2疫情等诸多不利因素影响下,公司仍能保持较好的业绩增长,说明公司成本管控和供应链管理能力较强,公司质地优秀。

CDMO业务持续高增长,驱动公司中长期快速发展。公司2022H1CDMO**为19.7亿元,占比超过66.7%。项目方面,公司已经形成了可持续的临**前/临**I、II、III期的漏斗型项目结构,截止2022H1,已上市项目23个,处于III期临**项目55个,处于I期和II期临**试验的有662个。从核心项目终端销售额看,2022年上半年诺欣妥全球销售额22.18亿**元,同比增速37%;瑞**西尼全球销售额5.47亿**元,同比增速36%;尼洛替尼全球销售额9.59亿**元,同比略有下滑。诺华作为公司**大CDMO客户,其核心商业化项目仍是公司CDMO业绩增长的基石。另外,根据诺华**报,诺欣妥峰值销售额将超过50亿**元,瑞**西尼仍处于业绩爬坡期,峰值销售额也将达到数十亿**元。因此,在原有项目的基础上,未来新客户新项目的拓展(如Roche、Zoetis、GSK、**三共等)将成为公司CDMO板块业绩新增量。

拥有行业领先的核心技术**,定增新项目贡献未来利润增量。目前公司拥有多个领先技术**,**括手**催化、连续化反应、氟化学、酶催化、光催化、电化学、结晶技术等,且均已实现商业化生产。另外,公司已完成多肽**、创新药制剂**的建设。在发布半年报的同时,公司也发布了新的定增项目,主要是瑞**台州的创新药CDMO建设项目以及瑞**苏州的原料药CDMO建设项目,总投入资金为26.94亿元。项目达产后,预计可贡献年销售总**超过20亿元,净利润超过4亿元,为公司提供更多的利润增量。

投资建议:公司作为原料药成功转型CDMO的优秀典型,同下游药企关系紧密,新并购产能有力支撑后备充沛管线持续快速放量,且新的定增项目将为公司未来提供更多的利润增量,我们预计2022-2024年归母净利润分别是9.15、12.18及15.11亿元;2022-2024年对应当前**价的估值为43、32和26倍,维持“推荐”评级。

刚“摘帽”不**,北京文化(000802.SZ)再次站上舆论风口浪尖。

近日,北京文化发布《关于公司诉讼事项的公告》,称收到北京登峰国际文化传播有限公司(下称“登峰国际”)、北京壹同传qi影视文化有限公司(下称“壹同传qi”)、嘉影上行(北京)文化传媒有限公司(下称“嘉影上行”)和西虹市影视文化(天津)有限公司(下称“西虹市影视”)四家公司的起诉状。

公告透露,四家公司起诉金额累计约1.55亿元,涉及电影项目发行**及相关利息、投资**、诉讼费、违约金等。其中,登峰国际、壹同传qi是为吴京、陈思诚的关联公司,对北京文化的起诉金额合计超1.2亿元。

“公司正在与相关公司进行沟通协商,积极处理诉讼事宜。”对此,北京文化方面在公告中称,上述案件尚未开庭,对公司**利润或后期利润的影响具有不确定**。

5月8日,金融专家罗攀向时代周报记者表示,作为上市公司,北京文化本次案件纠纷一定程度上会使公司陷入信誉危机,导致更大的风险。

“诸多案件目前虽均未出判决,但该涉诉信息将可能会降低公司合作方的积极**,相应的投资项目也有可能会因此搁置。”7月8日,湖北禹贡律师事务所高级合伙人昌圣文律师接受时代周报采访表示,若不慎重处理,后续还将有可能面临公司**产被冻结等影响。

近年,凭借多款现象级影片狂揽**房,北京文化不仅被誉为“**款制造机”,还一度实现市值暴**,有望业绩“翻身”。但随着接连卷入**务造假、郑爽事件以及债务风波等,北京文化的危机依旧严峻。

北京文化为《你好,李焕英》出品方之一

7日8日,针对诉讼事项相关信息,时代周报记者联系北京文化,其公司**人士表示,将进一步联系,但截至发稿前尚未获得回复。

债务牵扯众多

一纸诉状对簿公堂,北京文化与昔日伙伴的“反目”暴露在聚光灯下。

登峰文化由吴京间接持**90%,壹同传qi则是陈思诚以直接及间接方式累计持**38.12%。两家公司分别要求**判令北京文化支付累计约9105.96万元、3037.88万元的相关发行**、**以及损失等。

同时,北京开心麻花**文化传媒**份有限公司持**15%的西红柿影视,要求**判令北京文化向其支付累计约2561.26万元结算款项及逾期付款损失等;嘉影上行则请求**判令北京文化向原告支付回收投资成本及支付影片应分配**等共计约974.7万元。

上述企业均为知名影视公司,均参与多部热卖影片。**眼数据显示,截至目前,登峰国际、壹同传qi分别参与影片18部、5部,涉及《长津湖》《战狼2》《唐人街探案3》等电影,累计出品影片的总**房188.33亿元;参与6部影片的西虹市影视出品、发行总**房约80亿元;与上百部影视合作的嘉影上行,累计**房超过200亿元。

北京文化为《流浪地球》出品方之一

“知名艺人关联公司起诉北京文化,可能是前期商讨无果所做出的**终决定,后面可能还有更多公司或团队选择起诉。对北京文化而言,起诉案件过多会致使公司在业内失去公信力。”**青年剧作家、导演向凯接受时代周报记者采访表示,未来,北京文化行业内的影视合作将面临障碍,头部的IP资源或是优秀的团队可能不再考虑合作。

除了被知名公司“追债”,与北京文化有关的债务还有更多。北京文化公告中显示,北京文化及控**子公司为被告身份仍有多达6起相关诉讼、仲裁事项。其中,有5起合同纠纷和1起投资者集体诉讼,涉案金额共计约1.48亿元。

投资者集体诉讼是北京文化另一则备受关注的案件,始于北京文化的**务造假丑闻。

2020年4月,北京文化原副董事长娄晓曦实名举报北京文化系统****务造假。同年12月,证监会依法对北京文化立案调查,发现北京文化子公司世纪伙伴文化传媒在2018年虚假转让《倩**幽魂》《大宋宫词》两部剧集项目投资份额**权,虚增**4.6亿元,虚增净利润1.91亿元。

虚假**务操作致使北京文化2018年年度报告披露不准确。2021年8月,证监会拟依法对北京文化及北京文化董事长宋歌、董事张云龙等17名当事人予以行政处罚,并处以相关金额罚款,时任副董事长娄晓曦被采取证券市场禁入措施。

继而,多数投资者以北京文化虚假陈述为由提起索赔诉讼。北京文化7月6日披露的公告透露,该案件目前处于“收到上诉材料”阶段,金额达926.91万元。2021年5月,北京文化在2021年年报中披露,共收到151名投资者的民事起诉状,要求赔偿相应证券投资损失。

“考虑到原告数量较多以及集体诉讼案件本身的特殊**,北京文化在这起案件中的不确定**因素较多。”昌圣文律师表示,该案件带来了一定警醒,市场主体在交易过程中应当具有契约**神,严格履行合同约定的义务。

营收连年下滑

这几年北京文化命途多舛,有关《倩**幽魂》的**务造假余波未散,2021年年初再次陷入“多事之秋”。

2021年4月,演员郑爽被**出签订阴阳合同、存在天价片酬、**逃税等问题,涉及剧集正是《倩**幽魂》。受此影响,同年4月,北京文化被实施“其他风险警示”处理,停牌一天,5月6日开市起复牌,****简称也变更成了“ST北文”。

**终,《倩**幽魂》被限制不得播出,而北京文化作为主要投资方,基本上“颗粒无收”。2022年5月,北京文化收到年报问询函,深交所对公司的持续经营能力提出了质疑。

在罗攀看来,从违约拖延支付的情况看,北京文化资金层面较紧张,**务风险较大。

危机风波不断的北京文化,经营层面的问题显著。Wind显示,2019—2021年,北京文化营收连年下滑,分别为8.55亿元、4.26亿元、2.98亿元;归属于母公司**东净利润持续亏损,累计亏损32.06亿元。其中,2021年,北京文化较上年同期7.67亿的亏损额有所收窄,但仍亏损1.33亿元。

2021年报告期末,北京文化总资产为37.50亿元,同比下滑17.38%;负债21.64亿元,负债率56.70%。

6月22日,北京文化公告透露,公司****自24日起撤销其他风险警示,****简称由“ST北文”变更为“北京文化”。但即便成功“摘帽”,亏损问题仍未解决。

2022年一季度,北京文化营业**490.35万元,同比下滑68.59%;净利润亏损2082.15万元,同比增长22.56%。

在向凯看来,近几年,北京文化跟投了很多**款产品,但实际上带来的盈利成效并不明显。“目前,北京文化是如履薄冰的状态,**大的问题是要解决自身的造血功能,尤其是在内容这一块,要摒弃以往用砸钱的方式**发展,重视打造原创内容IP。”

北京文化近年来**款不断图源:**眼专业版

如今,北京文化走上自救道路,试图甩卖资产“回血”。

2021年4月,北京文化出售电影《封神三部曲》三部影片各25%**份,累计转让价格6亿元;同年8月,又以2500万出售贾玲关联公司大碗**20%**权。

图源:《封神三部曲》海报

在内容方面,北京文化“余粮”不多。2022年一季报显示,北京文化确定参与投资、宣发的电影有8部,其中,处于发行期的仅有《来都来了》,另外均为正在筹备与制作过程中,**括《封神三部曲》《东极岛》《749局》以及《让我留在你身边》等。

截至7月8日收盘,北京文化报4.33元/**,下跌1.37%,总市值仅31亿元。

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