璞泰来下游需求高速增长,公司*高速增长

2022-09-25 12:08:44 文章来源:网络

公司发布2022年半年度报告,报告期内实现营业**68.95亿元,同比增长75.76%,实现归属上市公司**东的净利润13.95亿元,同比增长80.13%,与业绩预告一致,符合预期。

下游需求高速增长,公司**高速增长。2022年上半年,国内动力电池装机量100.28GWh,同比增长116%。受益于国内动力电池需求的高速增长,公司2022年上半年取得营业**68.95亿元,实现归母净利润13.95亿元,对比同期,增幅均超过75%。公司三大业务板块:负极、隔膜、锂电设备均呈现出较强的增长态势,分别贡献56%、23%、15%的营业**。其中:负极材料业务实现出货量5.5万吨,同比增长21.56%;实现**32.04亿元,同比增长30.59%;石墨化加工贡献**6.51亿元,同比增长35.48%;涂覆隔膜及加工量达17.29亿㎡。对应**15.79亿元,同比增长76.47%;铝塑**装膜业务实现贡献**0.91亿元,同比增长50.75%;PVDF产品实现**11.04亿元;锂电自动化装备业务实现**10.46亿元,同比增长93.11%。我们认为受益于下半年终端需求高速增长,公司将继续保持满产满销的态势。

产能逐步释放,定增提升自供比例,一体化布局再下一城。公司以负极材料、隔膜、锂电设备为核心,垂直整合和横向拓展并举,在成本、规模、技术等多方面布局,均衡发展,在关键材料和设备等领域实现业务协同优势。负极材料方面,公司现有产能约15万吨。年底预计产能可达25万吨。前期的产能投入在2022年上半年得到部分释放,随着下半年内蒙紫宸兴丰二期石墨化产能的持续爬坡,公司关键工序自给率和产能规模将得到进一步提升,整体盈利能力将进一步加强;隔膜业务,公司目前有40亿㎡涂覆产能,预计年底可新建成4亿㎡。公司在福建、江苏自建或收购的成熟厂房保持了较快的产能投放速度,实现了涂覆隔膜及加工业务销量的强劲增长和规模效益的稳步提升;锂电自动化设备方面,江西嘉拓二期机加工厂房于上半年建成投产,有效提高了在烘箱、风嘴等关键零部件的自给能力;同时公司也在加快肇庆、东莞生产制造基地的建设进度,目前仍有35亿元在手订单;PVDF业务,子公司东阳光从2021年7月开始并入报表,2022年上半年对合并报表贡献了约10%左右利润。公司27日发布定增公告,募资85亿元,其中48亿元用于10万吨负极材料一体化项目,25亿元用于9.6亿㎡基膜涂覆一体化项目,我们预计2023年公司的石墨化自给率将达到85%以上,进一步提升盈利能力,发挥产业链协同效应,加强自身产业地位。

我们认为在新能源电池需求量持续井喷的背景之下,尽管公司现有产能爬坡提速且定增新建产能,但未来一段时间内仍将保持满产满销态势,本次定增后,一体化布局将更进一步,成本优势、协同效应将更加凸显,公司龙头地位持续稳固。

盈利预测与投资建议:在下游需求强劲增长之下,公司通过产业链延伸、一体化布局等举措降本增效,未来有望继续维持较高的盈利水平和业绩增长幅度。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为27.87亿元、41.72亿元和54.92亿元,对应当前**本EPS分别为2、3和3.95元。对应2022年8月2日收盘价37.21、24.80和18.84倍P/E。维持“推荐”评级。

8月4日晚间,长江实业集团有限公司(长实集团,01113.HK)发布截至2021年6月30日的中期业绩。**报数据显示,今年上半年,长实集团总**476.2亿港元,同比增长44.03%;净利润129.36亿港元,同比增长54.83%。

长实集团宣布,派发2022年度中期**息每**0.43港元,较去年同期增长5%。

**方面,长实集团**357.15亿港元,同比增长53.53%;参**的合营企业**119.05亿港元,同比增长21.47%。

**务数据显示,2022年长实集团与合营企业的物业销售总额203.97亿港元,占比约42.83%。其中集团物业销售203.49亿港元,同比增长37.88%;合营企业物业销售4800万港元,同比增长60%。

其他业务方面,长实集团与合营企业的物业租赁**29.93亿港元,同比减少10.74%;酒店及服务套房业务**15.33亿港元,同比增长28.82%;物业及项目管理业务**4.4亿港元,同比增长1.85%;英式酒馆业务**105.27亿港元,同比增长189.6%;基建及实用资产业务117.3亿港元,同比增长21.38%。

从地区来看,今年上半年,长实来自**内地的**为79.34亿港元,同比减少45.77%,也是**录得**减少的地区;来自**香港地区的**为168.11亿港元,同比增长272.83%;来自英国地区的**149.65亿港元,同比增长133.68%。

值得一提的是,长实指出,今年上半年度确认的物业销售**中**括对上海世纪盛荟广场出售的**。此前,根据老牌港商希慎兴业有限公司(00014.HK)2021年9月17日发布的公告,希慎兴业有限公司以35亿元人民币的价格向长实集团的两家间接全资附属公司收购目标公司的全部**权,该目标公司全资持有的项目公司主要资产即上海世纪盛荟广场。

此外,今年3月,长实以7.29亿英镑的价格完成了对位于英国的瑞银集团伦敦总部大楼物业的出售。此前,长实集团曾公告表示,该出售事项获得的预期**约为1.08亿英镑。

长实集团主席李泽钜表示,过去数年,全球以务实态度采取防控措施应对大规模疫症,惟疫情走向仍存在变数,全球经济亦面对多重挑战:“内地经济正在**,中央落实以稳经济为前提之政策措施,务求在经济成果与审慎抗疫举措考量之间取得平衡,推动经济平稳健康发展。香港经济表现于上半年度受疫情影响回落,在环球经济恶化情况下,预计香港出口、消费及投资于下半年度将受到冲击。经济复苏将取决于疫情缓解与相关防疫措施持续放宽。”

不过,李泽钜指出,集团旗下业务多元、营运地域广泛,**来源涵盖本地及海外,于中期结算日,在扣除借贷后,集团持有现金净额约139亿港元,加上审慎环球投资策略以巩固经常****,具备多项优势可在多变的大环境下,灵活应对市场,适时把握新机遇,进一步推动集团未来发展。

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